¿Qué es el free cash flow?
El free cash flow (FCF), o flujo de caja libre, es una métrica financiera crucial que mide la cantidad de efectivo que una empresa genera después de considerar los gastos de capital necesarios para mantener o expandir su base de activos. En términos sencillos, el FCF representa el efectivo disponible para la empresa para pagar deudas, dividendos, recomprar acciones y realizar otras inversiones. En este artículo, exploraremos en detalle qué es el free cash flow, cómo calcularlo, su importancia, los diferentes tipos de FCF y cómo interpretar el Price Cash Flow Ratio.
¿Cómo calcular el free cash flow de una empresa?
Calcular el free cash flow de una empresa implica varios pasos que incluyen datos del estado de resultados y del estado de flujo de efectivo. El cálculo básico del FCF es el siguiente:
FCF = Flujo de caja operativo – Gastos de capital
Flujo de caja operativo
El flujo de caja operativo (CFO) es el efectivo generado por las operaciones normales de la empresa. Se obtiene a partir del estado de flujo de efectivo y refleja la cantidad de efectivo que la empresa genera antes de considerar inversiones en activos fijos y otros gastos de capital.
Gastos de capital
Los gastos de capital (CapEx) son los fondos utilizados por la empresa para adquirir, mantener o mejorar activos físicos como propiedades, edificios, o equipos. Estos gastos se encuentran en el estado de flujo de efectivo bajo «actividades de inversión».
¿Para qué sirve el free cash flow?
El free cash flow es una métrica extremadamente útil para inversores, analistas y gestores de empresas por varias razones:
- Medición de la salud financiera: El FCF proporciona una visión clara de la capacidad de una empresa para generar efectivo después de sus gastos de capital necesarios. Una empresa con un FCF positivo y creciente suele ser financieramente sólida y capaz de invertir en crecimiento futuro, pagar dividendos y reducir deuda.
- Valoración de empresas: El FCF es una métrica clave en la valoración de empresas, especialmente en el modelo de flujo de caja descontado (DCF). Este modelo valora una empresa basándose en los flujos de caja futuros que puede generar, descontados a su valor presente.
- Toma de decisiones: Los gestores de empresas utilizan el FCF para tomar decisiones informadas sobre inversiones, expansión, adquisiciones y reestructuración de deuda. Un alto FCF permite a la empresa ser más flexible y agresiva en su estrategia de crecimiento.
- Evaluación del rendimiento: Los inversores utilizan el FCF para evaluar el rendimiento de una empresa y compararlo con sus pares en la industria. Un FCF positivo es un indicativo de que la empresa está generando suficiente efectivo para cubrir sus operaciones y crecer.
Tipos de free cash flow
Existen varios tipos de free cash flow que se utilizan para diferentes propósitos analíticos:
- Free Cash Flow to Firm (FCFF): El free cash flow to firm (FCFF) es el efectivo disponible para todos los proveedores de capital de la empresa, incluidos los acreedores y los accionistas.
- Free Cash Flow to Equity (FCFE): El free cash flow to equity (FCFE) es el efectivo disponible para los accionistas de la empresa después de considerar todos los gastos, incluyendo la deuda.
- Levered Free Cash Flow (LFCF): El levered free cash flow es el efectivo disponible después de que la empresa ha cumplido con sus obligaciones de deuda.
- Unlevered Free Cash Flow (UFCF): El unlevered free cash flow es el efectivo disponible antes de cualquier pago de deuda, y es utilizado para valorar una empresa sin considerar su estructura de capital.
¿Qué es el Price Cash Flow Ratio (P/CF)?
El Price Cash Flow Ratio (P/CF) es una métrica de valoración que compara el precio de mercado de una acción con su flujo de caja operativo por acción. Este ratio es útil para evaluar si una acción está sobrevalorada o infravalorada en relación con su capacidad para generar efectivo.
¿Cómo se calcula el Price Cash Flow Ratio?
Para calcular el Price Cash Flow Ratio, se necesitan dos datos clave: el precio de la acción y el flujo de caja operativo por acción. El flujo de caja operativo por acción se obtiene dividiendo el flujo de caja operativo total de la empresa por el número de acciones en circulación.
Paso a paso del cálculo
- Obtener el flujo de caja operativo total: Este dato se encuentra en el estado de flujo de efectivo de la empresa.
- Determinar el número de acciones en circulación: Esta información suele estar disponible en el balance general o en los informes financieros de la empresa.
- Calcular el flujo de caja operativo por acción: Divida el flujo de caja operativo total por el número de acciones en circulación.
- Calcular el P/CF: Divida el precio de la acción por el flujo de caja operativo por acción.
Para consultar este ratio y muchos mas existen múltiplos servicios de información financiera como TIKR, Finviz y Yahoo Finance.
¿Cómo interpretar el Price Cash Flow Ratio?
Interpretar el Price Cash Flow Ratio implica comparar este ratio con los de otras empresas en la misma industria y con los promedios históricos de la propia empresa.
Valores bajos
Un P/CF bajo puede indicar que la acción está infravalorada, es decir, que el precio de la acción es bajo en relación con el flujo de caja operativo que genera la empresa. Esto puede ser una señal de oportunidad de compra, especialmente si la empresa tiene un flujo de caja sólido y estable.
Valores altos
Un P/CF alto puede indicar que la acción está sobrevalorada, es decir, que los inversores están pagando una prima elevada por el flujo de caja operativo de la empresa. Esto puede ser una señal de precaución, ya que la acción puede estar en una burbuja especulativa o la empresa puede enfrentar desafíos para mantener su flujo de caja operativo.
Comparación con la industria
Es fundamental comparar el P/CF de una empresa con los de otras empresas en la misma industria. Diferentes industrias tienen distintos niveles de flujo de caja operativo y estructuras de capital, por lo que un P/CF que es alto en una industria puede ser normal en otra.
