¿Qué es el ratio Precio Valor Contable o P/VC?

El ratio Precio Valor Contable (PVC), conocido en inglés como Price-to-Book Ratio (P/B Ratio), es una medida que compara el valor de mercado de una empresa con su valor contable. El valor de mercado se refiere al precio actual de las acciones de la empresa multiplicado por el número de acciones en circulación, mientras que el valor contable representa el valor neto de los activos de la empresa menos sus pasivos.

Este ratio es especialmente útil para valorar empresas en sectores donde los activos tangibles son predominantes, como el sector financiero y el sector industrial.

¿Cómo se calcula el ratio PVC?

Para calcular este ratio, necesitas dos componentes clave:

1. Precio de mercado por acción: Es el precio actual de una acción de la empresa en el mercado.
2. Valor contable por acción: Se calcula dividiendo el valor contable total de la empresa (activos totales menos pasivos totales) entre el número de acciones en circulación.

Formula:

¿Cómo se interpreta el ratio Precio Valor Contable?

La interpretación del ratio Precio Valor Contable puede variar dependiendo del contexto y del sector en el que opera la empresa.

Ratio PVC alto

Un ratio PVC alto (mayor que 1) indica que el mercado valora la empresa por encima de su valor contable. Esto puede interpretarse de varias maneras:

• Confianza en el futuro: Los inversores pueden tener confianza en el crecimiento futuro de la empresa, su rentabilidad y su capacidad para generar beneficios.
• Activos intangibles: La empresa podría tener activos intangibles valiosos, como una fuerte marca, patentes o una ventaja competitiva significativa, que no se reflejan en su valor contable.
• Sobrevaloración: También podría sugerir que la empresa está sobrevalorada en el mercado, lo que podría representar un riesgo para los inversores.

Ratio PVC bajo

Un ratio PVC bajo (menor que 1) indica que el mercado valora la empresa por debajo de su valor contable. Esto puede tener varias implicaciones:

• Oportunidad de inversión: Podría ser una señal de que la empresa está infravalorada, presentando una oportunidad de inversión si los fundamentos subyacentes son sólidos.
• Problemas financieros: También podría indicar que la empresa enfrenta problemas financieros o de gestión, lo que ha llevado a una caída en su valor de mercado.
• Sector en dificultades: En algunos casos, un ratio PVC bajo puede reflejar problemas más amplios en el sector en el que opera la empresa.

Ratio PVC negativo

Un ratio PVC negativo es raro y generalmente ocurre cuando una empresa tiene un valor contable negativo, lo que significa que sus pasivos superan sus activos. Esto es una señal de alarma significativa y generalmente indica que la empresa está en serios problemas financieros.

Ejemplo de como calcular el P/VC

Pongamos un ejemplo real con la empresa Gestamp.

Primero de todo calcularemos el valor contable por acción restando el (Activo total – Pasivo total), lo que nos daría: (10.282.000.000-7.301.000.000)=2.981.000.000 millones

Este resultado lo dividimos entre el numero de acciones de la empresa para saber el valor contable por acción: 2.981.000.000/572.340.000= 5,20€ aproximado.

Ahora cogemos el precio de mercado actual que lo tenemos hoy día 03-06-24 a 3,04€ y lo dividimos entre el precio valor contable: (3,04/5,20)= 0,58x

Como podemos observar Gestamp a simple vista esta muy por debajo del ratio 1x lo que veríamos una acción muy infravalorada. Pero para estar seguros de ello deberíamos ver un historial de los años anteriores para ver si de verdad cotiza por debajo de su precio real.

Para consultar este ratio y muchos mas existen múltiplos servicios de información financiera como TIKR, Finviz y Yahoo Finance.

Ya vemos que estamos en mínimos de valoración respecto años anteriores a una media histórica del P/VC de 1,30x aproximadamente siendo conservadores.

Básicamente podríamos decir que tenemos un margen de seguridad de un 40% aproximado respecto a su valor real.

Ventajas y desventajas del ratio PVC

El ratio Precio Valor Contable tiene varias ventajas y desventajas que los inversores deben considerar al utilizarlo como parte de su análisis financiero.

Ventajas

1. Simplicidad: Es fácil de calcular y entender, lo que lo hace accesible para una amplia gama de inversores.
2. Comparación sectorial: Es especialmente útil para comparar empresas dentro de sectores donde los activos tangibles son predominantes.
3. Indicador de valoración: Puede ser un buen indicador de si una empresa está infravalorada o sobrevalorada en el mercado.

Desventajas

1. Limitaciones sectoriales: No es tan útil para empresas en sectores con altos niveles de activos intangibles, como tecnología o servicios, donde el valor de mercado puede estar significativamente influenciado por factores no reflejados en el valor contable.
2. Datos contables históricos: El valor contable se basa en datos históricos y puede no reflejar el valor actual de los activos, especialmente en tiempos de alta inflación o depreciación acelerada.